不久前，N型電池相關(guān)的產(chǎn)業(yè)布局和產(chǎn)品發(fā)布再次點(diǎn)燃了市場(chǎng)情緒，先是組件及光伏設(shè)備企業(yè)三季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)喜，晶科能源為首主推的TOPCon電池產(chǎn)業(yè)化推進(jìn)迅速，在下游終端開(kāi)始收獲訂單，今年以來(lái)多家廠商宣布TOPCon產(chǎn)能規(guī)劃，截至上半年，國(guó)內(nèi)已經(jīng)建成的TOPCon產(chǎn)能接近31GW。
近日，隆基綠能也發(fā)布了新研發(fā)的HPBC光伏電池技術(shù)，以及組件產(chǎn)品Hi-Mo6 ，量產(chǎn)效率與晶科能源的TOPCon不相上下，明年規(guī)劃了25GW的出貨量。
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今年上半年，晶科的組件出貨量以微弱優(yōu)勢(shì)反超了隆基，隆基的電池和組件產(chǎn)能更多，但晶科的電池自供率（85%）要高于隆基（71%）。
垂直一體化的組件廠商在N型電池技術(shù)上博弈，對(duì)不同類型電池技術(shù)的推廣效果有著較大的影響力，隨著通威高調(diào)宣布進(jìn)軍組件環(huán)節(jié)，光伏設(shè)備領(lǐng)域幾家市值超過(guò)千億的企業(yè)均加入了垂直一體化的隊(duì)列，通威半年報(bào)中也曾透露，8.5GW的TOPCon電池產(chǎn)線預(yù)計(jì)在今年底建成投產(chǎn)。
通威為什么也要做一體化？
創(chuàng)新產(chǎn)品在市場(chǎng)份額超過(guò)10%之后會(huì)得到一個(gè)更陡峭的滲透率曲線，也就是會(huì)以更快的滲透速度搶占市場(chǎng)。原因在于技術(shù)創(chuàng)新具有影響經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而加速大規(guī)模推廣的作用，過(guò)程中產(chǎn)業(yè)鏈條逐漸完善，各個(gè)鏈條上出現(xiàn)了一批專業(yè)化廠商們，憑借獨(dú)特優(yōu)勢(shì)掌握各個(gè)環(huán)節(jié)的話語(yǔ)權(quán)。
在光伏行業(yè)，它們是專注于工業(yè)硅的合盛硅業(yè)，把控硅料的大全能源、新特能源，做大尺寸硅片的TCL中環(huán)，專攻電池片的愛(ài)旭股份。隨著細(xì)分環(huán)節(jié)的集中度不斷提升，蛋糕的爭(zhēng)搶逐漸由細(xì)分環(huán)節(jié)延伸到上下游，以龍頭企業(yè)帶頭的垂直一體化戰(zhàn)略成為了行業(yè)發(fā)展不可避免的趨勢(shì)。
光伏行業(yè)從專業(yè)化往一體化發(fā)展，有符合其行業(yè)發(fā)展規(guī)律的必然性。
專業(yè)化的廠商可以扎根于某個(gè)環(huán)節(jié)形成差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，但這種差異化在光伏行業(yè)里并不顯著，從硅料—硅片—電池片—組件區(qū)區(qū)四個(gè)環(huán)節(jié)，生產(chǎn)工序和產(chǎn)品質(zhì)量均參照嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)，性價(jià)比和產(chǎn)能規(guī)模才是企業(yè)角力的關(guān)鍵，當(dāng)技術(shù)日臻成熟，大家做出來(lái)的產(chǎn)品幾乎都差不多的時(shí)候，同質(zhì)化嚴(yán)重也就意味著對(duì)下游的議價(jià)能力降低了。
再者，各個(gè)環(huán)節(jié)之間依存度較高，周期性特征顯著。
以硅料為例，作為整個(gè)光伏行業(yè)最核心的原料，產(chǎn)能建設(shè)周期卻是整個(gè)行業(yè)最長(zhǎng)的，供應(yīng)與下游需求的錯(cuò)配是硅料價(jià)格上漲的本質(zhì)。如今上游硅料企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)緩慢，為了維持供應(yīng)，下游做硅片的龍頭企業(yè)只能通過(guò)長(zhǎng)單鎖定了未來(lái)好幾年的硅料供應(yīng)，這也導(dǎo)致市場(chǎng)中多余的散單遭到高價(jià)哄搶，結(jié)果成本壓力往下層層傳導(dǎo)，下游專業(yè)化廠商的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)受到負(fù)面影響，這就是牽一發(fā)而動(dòng)全身的效應(yīng)。
基于此，末端組件環(huán)節(jié)的危機(jī)感應(yīng)該是最重的，該環(huán)節(jié)沒(méi)有太高的技術(shù)壁壘，采購(gòu)電池片、玻璃、背板、膠膜等材料進(jìn)行封裝后出售給終端電站或者安裝商，賺取薄弱的利潤(rùn)。
組件廠商只能通過(guò)一體化加強(qiáng)對(duì)供應(yīng)鏈的管理，降低原料供應(yīng)不暢以及周期性成本波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。因此組件龍頭們也是實(shí)踐一體化最快的，隆基綠能、晶科能源、晶澳科技、天合光能已經(jīng)先后向上游做了延伸。
但作為唯一一個(gè)與終端客戶打交道的環(huán)節(jié)，估值更多給的是工藝質(zhì)量、組件產(chǎn)能壁壘、品牌效應(yīng)以及用戶粘性。自從通威強(qiáng)勢(shì)入局組件業(yè)務(wù)后，組件公司股價(jià)大多呈下跌趨勢(shì)，投資者認(rèn)為通威對(duì)于下游組件廠商來(lái)說(shuō)似乎有些“降維打擊”了，進(jìn)入組件行業(yè)將對(duì)原有競(jìng)爭(zhēng)格局形成威脅。
實(shí)際在進(jìn)入組件行業(yè)前，通威已經(jīng)做到了硅料-電池片雙輪驅(qū)動(dòng)的行業(yè)領(lǐng)先地位，不光啃下了光伏行業(yè)最難啃的兩根骨頭，還帶著上游賺來(lái)的錢和名氣，一腳踢開(kāi)了組件行業(yè)的大門。短時(shí)間在國(guó)內(nèi)接連簽下的大單說(shuō)明了，為實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的自主可控，組件廠商窮盡力氣搞一體化，而這恰恰就是通威最大的優(yōu)勢(shì)所在。
更關(guān)鍵的變量來(lái)自整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)分配。平價(jià)上網(wǎng)必須實(shí)現(xiàn)，那么終端場(chǎng)景對(duì)光伏裝機(jī)價(jià)格的接受能力就是有限的，這意味著整個(gè)行業(yè)的利潤(rùn)規(guī)模存在著天花板，因此各個(gè)環(huán)節(jié)在利潤(rùn)分配上必須競(jìng)爭(zhēng)，都想爭(zhēng)取更多的蛋糕，最終會(huì)在產(chǎn)量和價(jià)格上進(jìn)行著博弈，進(jìn)而加劇了行業(yè)的周期性波動(dòng)，這種擾動(dòng)只能是零和博弈，依舊發(fā)揮著適者生存的規(guī)律。
但垂直一體化后，所有環(huán)節(jié)利潤(rùn)都會(huì)集中到組件這一環(huán)上來(lái)，企業(yè)關(guān)注點(diǎn)從產(chǎn)業(yè)鏈上的利潤(rùn)競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)移到自身價(jià)值鏈的管理上來(lái)，從技術(shù)研發(fā)、各環(huán)節(jié)的排產(chǎn)供應(yīng)、物流運(yùn)輸?shù)浇K端應(yīng)用等方面協(xié)同運(yùn)營(yíng)，能夠減少很多無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)。其中一環(huán)的優(yōu)勢(shì)能夠反哺其他環(huán)節(jié)，提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力，例如隆基用硅片補(bǔ)貼組件，產(chǎn)品在組件市場(chǎng)就會(huì)更具性價(jià)比，最終效果也能夠反映到毛利率和集中度的提升上來(lái)。
價(jià)值鏈重塑
很多人把一體化這件事兒看成是被動(dòng)擴(kuò)張，就是因?yàn)樾袠I(yè)門檻太低，組件利潤(rùn)被壓縮才被迫向上游擴(kuò)張，若真的跟擠牛奶似的，組件廠商們也沒(méi)有必要費(fèi)勁研發(fā)新電池，提高終端組件的溢價(jià)能力。
都是做一體化，但也有方向上的差別，像晶科、晶澳等組件廠商的產(chǎn)業(yè)延伸叫做后向一體化，主要目的是為了把控原料供應(yīng)，平滑利潤(rùn)波動(dòng)。而像通威們這種方式則叫前向一體化，有利于把握市場(chǎng)需求變化，及時(shí)調(diào)整，提升企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)適應(yīng)性和競(jìng)爭(zhēng)力。
伴隨產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化進(jìn)程的不斷深入，光伏產(chǎn)業(yè)鏈未來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)靶點(diǎn)已經(jīng)悄然生變。我認(rèn)為，隨著下游場(chǎng)景逐漸多元化，N型技術(shù)展露頭角，光伏廠商做一體化，不單單只是為了降本增利，還在于對(duì)價(jià)值鏈的重塑以適應(yīng)下游的新場(chǎng)景。
在研發(fā)和制造端，一體化廠商競(jìng)相在新電池技術(shù)上內(nèi)卷，追逐技術(shù)溢價(jià)。
作為光伏中心環(huán)節(jié)，電池片對(duì)于一體化廠商而言是必爭(zhēng)之地。上游電池片技術(shù)迭代過(guò)快，轉(zhuǎn)換效率高低決定其適用的場(chǎng)景，現(xiàn)如今哪種新電池能成為市場(chǎng)主流尚未可知，市場(chǎng)需求并不穩(wěn)定。企業(yè)必須將電池研發(fā)的方向，與終端市場(chǎng)推廣相結(jié)合，才能將技術(shù)創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)降低，尤其在當(dāng)前P型技術(shù)向N型技術(shù)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵窗口，更為明顯。
組件廠商在舊電池的上產(chǎn)能包袱并不大，而且有著渠道推廣的優(yōu)勢(shì)，因此隆基、晶科、晶澳們很早便開(kāi)始了N型電池的布局，量產(chǎn)前便開(kāi)始在實(shí)驗(yàn)室里卷效率。哪種電池在未來(lái)能夠成為主流，尚且無(wú)法下結(jié)論，因?yàn)橐?guī)模化推廣的前提還有單位成本和滲透速度的考量。但從產(chǎn)業(yè)化進(jìn)展上看，N型TOPCon要快于其他電池技術(shù)，規(guī)模量產(chǎn)疊加快速地向下游滲透意味著，屬于TOPCon2—3年的紅利期已經(jīng)到來(lái)了。
（集邦咨詢）
在下游市場(chǎng)端，產(chǎn)業(yè)即將從1到N，產(chǎn)品會(huì)面向更多的細(xì)分場(chǎng)景。光伏裝機(jī)不光受技術(shù)成本影響，市場(chǎng)端的因素也很重要。
光伏應(yīng)用場(chǎng)景比較多元，從國(guó)內(nèi)到海外市場(chǎng)，從集中到分布式，從工商業(yè)到戶用光伏。并且隨著光伏度電成本的降低，“光伏+”農(nóng)業(yè)、漁業(yè)、治沙、旅游、儲(chǔ)能、制氫等傳統(tǒng)業(yè)態(tài)結(jié)合的模式得以實(shí)踐，成為不同領(lǐng)域的能源替代方案，對(duì)于降低能耗、減少碳排放具有重要作用。
組件企業(yè)具有較強(qiáng)的市場(chǎng)滲透能力，憑借制造端N型電池技術(shù)迭代的產(chǎn)業(yè)化推廣，企業(yè)能夠圍繞市場(chǎng)端打造差異化的產(chǎn)品能力。新型電池片和組件相輔相成的關(guān)系近似90年代的計(jì)算機(jī)操作系統(tǒng)和服務(wù)器，出色的電池性能有助于組件產(chǎn)品推廣，而下游未滿足的市場(chǎng)需求驅(qū)動(dòng)新型電池加速滲透和迭代。
再著，一些戶用場(chǎng)景本就具有家電消費(fèi)屬性，在技術(shù)迭代走向一個(gè)相對(duì)平緩的階段后，產(chǎn)品銷售更加看重品牌和渠道實(shí)力，如同消費(fèi)家電，占據(jù)用戶心智的廠商就那么幾家，在市場(chǎng)端，品牌和渠道溢價(jià)相對(duì)技術(shù)優(yōu)勢(shì)有著更高的壁壘，這意味著未來(lái)看一體化廠商，市場(chǎng)端的核心競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)于提高盈利能力尤為重要。
之前通威在幾種新型電池上都做了布局，但規(guī)模也就剛好能達(dá)到GW級(jí)，一方面舊電池產(chǎn)能包袱過(guò)大，在新電池未經(jīng)過(guò)市場(chǎng)化驗(yàn)證前不宜輕易改造擴(kuò)產(chǎn)，但另一方面，隨著晶科、晶澳們主推TOPCon電池的專業(yè)化路線，產(chǎn)能動(dòng)輒10GW級(jí)別，依托強(qiáng)勢(shì)品牌和渠道優(yōu)勢(shì)，TOPCon目前是最有希望率先跑出來(lái)的一種路線，因此通威覺(jué)得時(shí)機(jī)成熟了，一手要建25GW的組件產(chǎn)能，一手將TOPCon電池產(chǎn)能翻了幾倍，計(jì)劃到22年底有8.5GW的TOPCon電池投產(chǎn)。
核心電池技術(shù)加持，布局市場(chǎng)端，隆基也許是最懂通威的。當(dāng)年隆基主推單晶硅屢遭質(zhì)疑，后來(lái)收購(gòu)了樂(lè)葉光伏，犧牲硅片利潤(rùn)反哺組件，加強(qiáng)了對(duì)市場(chǎng)端的控制，也使得單晶硅成功替代了多晶硅。
隆基曾經(jīng)就引領(lǐng)了行業(yè)技術(shù)革新風(fēng)潮，這次推出的新款HPBC電池，在P型電池基礎(chǔ)上采用IBC技術(shù)，轉(zhuǎn)換效率上已經(jīng)可以和晶科的TOPCon最新版本電池相媲美了，明年預(yù)計(jì)有30GW的產(chǎn)能落地。光是為了滿足不同分布式場(chǎng)景的設(shè)計(jì)要求，或要求極致性價(jià)比、或兼顧美學(xué)與建筑融為一體，隆基為以HPBC為基礎(chǔ)的組件產(chǎn)品就設(shè)計(jì)了四個(gè)不同的版本。
（隆基綠能官網(wǎng)）
晶科今年有望率先實(shí)現(xiàn)10GW的TOPCon電池出貨。Tiger-Neo系列的N型組件既能適應(yīng)沙漠、戈壁、荒漠等高溫場(chǎng)景，同時(shí)契合家庭戶用儲(chǔ)能、工商業(yè)儲(chǔ)能以及大型地面電站的全場(chǎng)景需求，TOPcon推廣進(jìn)展順利，今年已經(jīng)承接國(guó)內(nèi)多家大型組件招標(biāo)。
回歸行業(yè)發(fā)展本質(zhì)，資本周期內(nèi)高利潤(rùn)率會(huì)驅(qū)使跨界資本爭(zhēng)相布局，激烈競(jìng)爭(zhēng)又將利潤(rùn)率拉回到平均水準(zhǔn)，并淘汰掉落后的產(chǎn)能跟企業(yè)。
在能源轉(zhuǎn)型和碳中和背景下，光伏的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)依舊向好，但回歸業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)，硅料泡沫終將破滅，階段性產(chǎn)能過(guò)剩是正常規(guī)律，但先進(jìn)產(chǎn)能仍會(huì)被積極消化。
作為老牌光伏企業(yè)，隆基們是更理解行業(yè)發(fā)展規(guī)律的，面對(duì)日新月異的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，N型電池技術(shù)迭代將會(huì)下游主線及設(shè)備的競(jìng)爭(zhēng)格局，當(dāng)他們開(kāi)始在制造端鉆研電池核心技術(shù)，在市場(chǎng)端覆蓋場(chǎng)景縱深，形成不同應(yīng)用場(chǎng)景的解決方案時(shí)，行業(yè)價(jià)值鏈也將迎來(lái)新一輪重構(gòu)，電池—組件端的價(jià)值也會(huì)越來(lái)越大。
