來源：梅花創(chuàng)投
吳世春屬于前浪還是后浪？如果看資歷，他顯然是創(chuàng)投前浪，但以戰(zhàn)斗力來分，他比新生代的后浪們還更生猛、熱烈。
元宇宙的魅力讓他樂此不疲。吳世春講，“下一代移動互聯(lián)網(wǎng)的核心或是元宇宙?！痹谒磥?，元宇宙的大幕剛剛開啟，現(xiàn)在的元宇宙就像99年的互聯(lián)網(wǎng)，而在未來，元宇宙一定會把線上線下打通，誕生更多更深層次的應用，屆時也將更具投資價值。
而現(xiàn)在要做的事情，就是潛伏。
他坦言，“對我們來說，第一不能落下這個領域，第二必須積極地、深入地去研究并參與討論，成為元宇宙的原住民，成為元宇宙的參與者和建設者，才能夠不掉隊?！?/p>
與此同時，吳世春還帶領梅花創(chuàng)投把船錨拋向“專精特新”，尋覓專注于細分市場、創(chuàng)新能力強、市場占有率高、掌握關鍵核心技術、質(zhì)量效益優(yōu)的“佼佼者”。
對于一直專注于布局移動互聯(lián)網(wǎng)的梅花而言，投資方向的變化也帶來了一系列連鎖反應。過去一年，吳世春不僅完成了人才結構，也帶頭革新了投資理念、投資方法論、投資邏輯，甚至是拿錢的方向。
在他看來，風投也是社會公器，必須在國家需要的時刻，經(jīng)受考驗，戰(zhàn)勝困難。
“國家是一雙有形的大手，它在鼓勵各種資源要素往實業(yè)上面（做配置），而不是讓資本單純逐利，去追逐那些燒錢燒出來的虛假繁榮，這只會使得一個國家的科技創(chuàng)新變得沒有活力?！?吳世春坦言，“你可以理解為是宏觀背景帶來的變化，之后教育、地產(chǎn)、醫(yī)療、金融、文娛、游戲或許都會被監(jiān)管所打擊。”
一、未來代替明星的或是虛擬數(shù)字人
《潮頭》：去年，無論是李子柒，還是薇婭和雪梨，三個不同形式的頂流KOL的商業(yè)價值幾乎在一瞬坍塌，對于資本市場而言，她們的“倒下”意味著什么？
吳世春：我們發(fā)現(xiàn)單個大主播，他的可靠性和價值是不牢靠的，并沒有一個很堅實的底座去支撐他，一旦出事，他的商業(yè)基礎就會迅速瓦解，（一家公司）太依賴于某一個所謂的KOL或頂流，頂流隨時都有可能犯錯，現(xiàn)在這種語境下非常容易被污名化，頂流的商業(yè)價值對于資本來說就變得很不可持續(xù)。
《潮頭》：資本市場需要對大主播的價值進行重新評估？
吳世春：對，頂流就像一個臺柱子，他可以撐起一個商業(yè)價值，但萬一這個臺柱子本身不牢靠呢，就擔心這個問題。
《潮頭》：也就是像李佳琦的“美one”，以及羅永浩的“交個朋友”等等，資本對于他們的期待值會有所降低？
吳世春：（一家企業(yè)）高度依賴單一大客戶也好，或高度依賴于某一個人也好的話，我覺得在國內(nèi)A股市場都會受到非常大的挑戰(zhàn)，萬一你某一天翻車了，可能這個公司價值可以瞬間跌80%，現(xiàn)在我們就可以看看，某一個頂流一出事，他的價值可以跌掉多少。
《潮頭》：或許有方案可以解決這個問題？
吳世春：接下來有可能會有，比如像虛擬數(shù)字人。數(shù)字人IP它作為一個形象，犯錯只是人犯錯，形象不會犯錯，這對資本來說就變得可持續(xù)。新技術的迭代發(fā)展，會為直播電商不斷添磚加瓦。
除此之外，還有更大的一個基礎，比如去服務腰部網(wǎng)紅，比如一家是有一個一天能夠播一個億的（大主播），另一家一百個一天能播一百萬的KOL組成，可能后者這種一百個一天能播一百萬的KOL矩陣是更安全、更可靠的，因為這里面一兩個出事，損害性是有限的。
《潮頭》：梅花創(chuàng)投之前也像包括特抱抱直播、火星文化、熱度新選等公司，大家的經(jīng)營狀態(tài)如何？行業(yè)是否因為這輪風波受到影響？
吳世春：目前經(jīng)營狀態(tài)整體非常好。從我們的觀察來看，直播電商企業(yè)在數(shù)量上還是大量增長的，更多企業(yè)仍在蓬勃發(fā)展。
《潮頭》：這個行業(yè)是否還存在著新機會？
吳世春：未來腰部網(wǎng)紅可以得到更好的發(fā)展，之前他們?nèi)狈x品能力以及供應能力，但現(xiàn)在一批服務商出現(xiàn)了，可以為他們提供更強的選品和供應鏈能力，售后服務能力變強，以及接下來我覺得會到踝部、腳部、素人直播也會有更多的服務商會起來。
二、直播電商是應運而生，不會就此“熄火”
《潮頭》：有種觀點是直播電商頻繁出事，甚至出現(xiàn)稅務問題，源自這兩年的直播電商“過了火”、“太順了”，你同意嗎？
吳世春：像稅務的問題，不管你做什么生意，都應該合規(guī)納稅，這不是一個行業(yè)出了問題，不能說我是做直播電商，所以我偷稅漏稅就歸結為直播電商的問題，它不是直播電商問題。
只是，原來可能從稅務監(jiān)管的角度還沒有監(jiān)管到你這塊，現(xiàn)在加強了這種監(jiān)管，中國的名義稅率跟實際執(zhí)行稅率一直都存在著差別，慢慢的會逐漸消除這種差別，因為會提高稅收的執(zhí)行力度，這也是規(guī)則正在不斷規(guī)范的表現(xiàn)。
《潮頭》：但不可否認的是，薇婭和雪梨的“罰單”出現(xiàn)了天文數(shù)字，這個行業(yè)的發(fā)展速度和吸金能力超過了很多人的想象？
吳世春：中國的直播電商從2019年開始爆發(fā)，到2021年漲得特別快，資本起了很大的驅(qū)動力，在淘寶、抖音、快手以及一眾參與者之下，直播電商跑得飛快。它的“順”是應運而生，隨著興趣電商、內(nèi)容電商以及KOL變現(xiàn)、IP變現(xiàn)等業(yè)態(tài)的發(fā)展，大家都特別需要直播電商這樣一個形態(tài)的出現(xiàn)，所以發(fā)展才這么快。
《潮頭》：“太順了”會導致行業(yè)出現(xiàn)怎樣的問題？
吳世春：規(guī)則上，有一些急需要規(guī)范的地方，這里面有個性的問題，也有整個行業(yè)遇到的一些問題。比如，直播帶貨的品效能不能做到合一，或者這里面的價值能不能更公平地去定義。
《潮頭》：什么價值在你看來需要更公平的定義？
吳世春：對商家來說，有的會認為我做直播帶貨尋求是一個銷量，但你非把我當作一個廣告費去收，廣告費是不保銷量的，所以雙方的期待經(jīng)常會爆發(fā)矛盾。還有，一些主播存在簽約排他性的問題，這些都是需要不斷地磨合和找到市場規(guī)則的地方。甚至于，出現(xiàn)了一些東西還涉及到合不合法，合不合規(guī)的問題。
《潮頭》：你會建議新入場的，不管是主播還是企業(yè)，要在哪些方面做到更加的自律？
吳世春：我覺得首先合法合規(guī)，再一個是在行業(yè)能夠維持健康可持續(xù)性的行業(yè)公約基礎上，希望大家能夠共同努力，創(chuàng)造一個大家有錢賺，能夠一起良性發(fā)展的生態(tài)。
三、風投的錢去哪了？專精特新！
《潮頭》：2021年終盤點的時候，發(fā)現(xiàn)很多風投的投資方向出現(xiàn)了變化，先進制造、精密儀器等實業(yè)成為了主流，在兩年前類似的統(tǒng)計是文娛、在線教育、社區(qū)團購、to B、生活服務等等，為何會出現(xiàn)這樣的變化？
吳世春：你可以理解為是宏觀背景帶來的這種變化。我覺得要投資者要重視三個達峰，兩個陷阱，這是一個宏觀背景。三個達峰是碳達峰、人達峰還有債達峰，兩個陷井是修昔底德陷井，還有中等收入陷井。
凡是不利于解決三個達峰問題的行業(yè)、產(chǎn)業(yè)和一些賽道，之后都會受到影響，受到監(jiān)管，資金也會隨之流出，教育、地產(chǎn)、醫(yī)療、金融、文娛、游戲都會被監(jiān)管所打擊。
《潮頭》：專精特新成為了近期資本市場的主流熱點？
吳世春：對，凡是有利于提高實業(yè)科技創(chuàng)新的，都會被國家支持，這兩年國家出臺了多少政策，像科創(chuàng)板和北交所注冊都是為那些科技創(chuàng)新開綠燈的，多少科創(chuàng)母基金成立了，投早、投小、投科技變成資本的一種共識。
國家是一雙有形的大手，它在鼓勵各種資源要素往實業(yè)上面（做配置），而不能夠讓資本隨波逐流，或者單純逐利，去追逐那些燒錢燒出來的虛假繁榮，或者規(guī)模帶來的壟斷，或者大數(shù)據(jù)帶來的殺熟等等，都會使得一個國家的科技創(chuàng)新變得沒有活力。
《潮頭》：這些變化對我們風投的考驗在哪里？
吳世春：我們需要更新我們的人才結構，我們的投資理念，我們的投資方法論、投資邏輯，甚至是拿錢的方向，連募集LP的方向都在發(fā)生變化。
《潮頭》：具體而言呢，有沒有總結出新的方法論？
吳世春：邏輯上我們歸結為人、事、時合一。首先賽道要符合趨勢，事情要符合趨勢，要符合民心民意；這個人要心力強大，認知深刻，格局寬廣和擁有平常心；時間上要剛好走在行業(yè)的前半部，太前的話會成為先烈，太后的話沒有先機，要有市場紅利、有市場管理、有一些價值的洼地。人、事、時合一無論放在原來的行業(yè)，還是放到現(xiàn)在的專精特新，都是不會錯的。
《潮頭》：原來那波創(chuàng)業(yè)者和現(xiàn)在去做專精特新的人，他們的性格底色有沒有不同？
吳世春：底色是一樣的，都是想做一番事情的人。在實現(xiàn)路徑會有些區(qū)別，比如像去做2B，或者這些專精特新企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者，他可能更需要對技術有很好的理解，對產(chǎn)業(yè)的耐心，沒有那么多捷徑了，沒有那么多低垂下來的果實可以摘到了，必須要種好果樹，自身過硬。
《潮頭》：原來國內(nèi)有很多低垂下來的果實，可以隨時摘很多嗎？
吳世春：比如原來做游戲那波人，棋牌一類的很容易暴富。
《潮頭》：移動互聯(lián)網(wǎng)時代，我們總在討論一些賽道是被資本催熟，因而爆發(fā)了諸多問題。這些偏實業(yè)的企業(yè)身上，是否也會被資本催熟的現(xiàn)象？
吳世春：資本會幫助加速吧，但不會再有那么強的推動力了，很多該走的步驟必須要走完。之前投模式的時候，很多企業(yè)可以通過買流量、買份額實現(xiàn)彎道超車，現(xiàn)在不行了。
四、下一代移動互聯(lián)網(wǎng)的核心或是元宇宙
《潮頭》：2018年曾有一輪討論說是移動互聯(lián)網(wǎng)紅利已經(jīng)走到了盡頭，今天來看，這個判斷是否已經(jīng)成真了？
吳世春：我覺得應該是正確的。
《潮頭》：下一代移動互聯(lián)網(wǎng)的核心將是什么？
吳世春：我覺得下一代核心有可能就是元宇宙。不管是騰訊在做的“全真互聯(lián)網(wǎng)”，字節(jié)跳動和FaceBook也宣布了進軍元宇宙尋找商業(yè)價值，微軟等等則是通過游戲切入元宇宙，未來的關鍵很可能就是元宇宙。
《潮頭》：剛剛也說到了走得太靠前會成為先烈，我們現(xiàn)在已經(jīng)開始投元宇宙項目了，會不會有點太早了？
吳世春：我們現(xiàn)在開始去做布局，對我們來說，第一你不能落下這個領域，第二必須積極地、深入地去研究跟上這些領域，參與里面的討論，要變成元宇宙的原住民，變成在這里面的參與者和建設者，才能夠不掉隊。
《潮頭》：過去的2021年我們看到了很多的謝幕，有的是行業(yè)，有的是商業(yè)大佬。比如，因為政策變化導致了在線教育行業(yè)的突然崩塌，猿輔導、好未來這些明星公司存活狀態(tài)江河日下，作為投資人，會把這類投資當作是失敗案例嗎？要怎樣去思考和復盤這類事件？
吳世春：如果從給LP帶來回報來說的話，他就是個失敗案例，因為不管政策還是什么，一個盤子里面不能過多依賴于一、兩個超級明星項目，因為一般超級明星項目都會有政策的紅利，政策紅利的消失甚至逆轉的話，都會帶來整個基金的回報帶來大幅波動。
所以一個基金彈性要足夠好。第一，你行業(yè)覆蓋面要廣，有很多個明星項目來撐著，才不會因為一、兩個明星項目的影響，沖擊過大造成整個基金的影響，這對LP來說也是一個好的支撐。對于一個基金來說，要能夠忍受宏觀政策波動帶來的影響，把這個當作正常的事情。
《潮頭》：在你看來國內(nèi)的創(chuàng)投環(huán)境是健康的，還是處于一種失序的狀態(tài)？作為投資人，要怎樣吸收和理解這種風向信號？
吳世春：我覺得在這波激蕩里面受傷比較重的會成為失意者，打擊會有些大了。但我相信中國整個創(chuàng)投行業(yè)的前進步伐不會停下來，因為創(chuàng)投已經(jīng)變成中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的不可缺少的一部分，也被國家積極鼓勵和認可的一部分。
在這個大前提下，你很難預料明天和意外哪個先來，站在2019年的視角是完全看不出來會有疫情這樣改變?nèi)祟惖氖录l(fā)生，到現(xiàn)在為止我們?nèi)圆恢罍踊鹕奖l(fā)會對未來兩年有沒有比較大的宏觀影響。所以，接受自己不能改變的，改變自己能改變的，我覺得才是人生常態(tài)，困難本來就是創(chuàng)業(yè)和投資的常態(tài)，順利才是稀缺的意外，把它看成生活的一部分，投資的一部分，工作的一部分，沒什么不能接受的。我覺得抱怨或者all in這些詞都太過偏激了，人就應該在輕微的喜悅跟輕微的沮喪之間平衡。
《潮頭》：面對當下這種宏大的變化，會給現(xiàn)在正在創(chuàng)業(yè)的企業(yè)一些什么建議？
吳世春：我覺得給他們建議就是保持平常心。你跑贏同行，跑贏大盤就行了，作為一個微觀的企業(yè)也好，微觀的個人也好，要么你跟隨一個確定性的大趨勢，要么是在一個不那么確定的大趨勢里面，變成一個最頭部、最頂尖的，跑贏同行。那么即便整個行業(yè)坍塌了，你還能活著。
