“特別是對(duì)于一些完全依賴元宇宙概念的游戲類公司，我們會(huì)直接pass?！?/p>
文丨馬慕杰
來源丨投中網(wǎng)
2021年12月28日，國(guó)內(nèi)元宇宙場(chǎng)景應(yīng)用層供應(yīng)商飛天云動(dòng)遞表港交所。如若順利，飛天云動(dòng)將成為“國(guó)內(nèi)元宇宙第一股”。
值得注意的是，在飛天云動(dòng)背后的投資方列表中，除了市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)外，還有一家券商背景的私募基金，即開源證券旗下的開源思創(chuàng)。作為一家券商系私募機(jī)構(gòu)，開源思創(chuàng)前瞻性提前布局踩準(zhǔn)了“元宇宙”的風(fēng)口。
實(shí)際上，一向低調(diào)的開源思創(chuàng)這兩年大動(dòng)作不少。2020年底，開源思創(chuàng)與央視及騰訊的合資子公司未來電視發(fā)起設(shè)立了央視體系內(nèi)的首支私募股權(quán)投資基金——未來科技基金，一期規(guī)模為1億元，主要投資互聯(lián)網(wǎng)電視產(chǎn)業(yè)鏈的科技類企業(yè)。其中，飛天云動(dòng)這個(gè)項(xiàng)目，就是這支基金的第一筆出手。
截至目前，未來科技基金已陸續(xù)投出了4個(gè)項(xiàng)目，包括飛天云動(dòng)、第四代聲音技術(shù)全景聲國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的制定者之一，國(guó)內(nèi)唯一具備全景聲整體解決方案的全景聲科技、康佳旗下OTT大屏精細(xì)化運(yùn)營(yíng)領(lǐng)域的頭部企業(yè)易平方科技等，投資金額達(dá)到基金規(guī)模的55%。
2021年底，開源思創(chuàng)又與陜西煤業(yè)發(fā)起成立了定向投資北交所的開源雛鷹基金，總規(guī)模為10億元，主要投資領(lǐng)域包括但不限于新能源、新材料、智能制造、高端裝備、工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)等。
短短兩個(gè)月時(shí)間，開源雛鷹基金已投出了5家企業(yè)。其中，浙江綠農(nóng)生態(tài)環(huán)境有限公司及菲特（天津）檢測(cè)技術(shù)有限公司均有望在2025年之前實(shí)現(xiàn)上市。
拋掉“元宇宙”概念，瞄準(zhǔn)底層技術(shù)基礎(chǔ)
2019年，飛天云動(dòng)創(chuàng)始人汪磊在做客新華社《中國(guó)新三板》欄目時(shí)表示，從2008年成立以來，公司發(fā)展大致經(jīng)歷了兩個(gè)階段。2015年之前為1.0階段，這一時(shí)期主要以游戲業(yè)務(wù)為主；2015年之后則開啟了2.0時(shí)代，公司從一個(gè)純手游公司轉(zhuǎn)變成了一家聚焦AR/VR應(yīng)用的互動(dòng)內(nèi)容營(yíng)銷企業(yè)。
2020年，剛剛成立的未來科技基金投資了飛天云動(dòng)，出手邏輯正是看中了后者可場(chǎng)景化應(yīng)用的AR/VR底層技術(shù)。
2021年，元宇宙概念大火。作為國(guó)內(nèi)元宇宙領(lǐng)軍企業(yè)，飛天云動(dòng)在后一輪融資中實(shí)現(xiàn)了估值翻倍，并有望成為國(guó)內(nèi)元宇宙第一股。與此同時(shí)，提前布局其中的未來科技基金也恰逢踩中了元宇宙的大風(fēng)口。
但事實(shí)上，在未來科技基金的判斷體系中，項(xiàng)目是否搭有“元宇宙”業(yè)務(wù)并非重要考量點(diǎn)。反而，在投資之前，未來科技基金會(huì)拋開元宇宙的概念，將目光直接瞄向底層的技術(shù)基礎(chǔ)。
開源思創(chuàng)總經(jīng)理王軼對(duì)投中網(wǎng)表示，在看元宇宙相關(guān)項(xiàng)目時(shí)，其團(tuán)隊(duì)通常會(huì)先問自己一個(gè)問題，即如果該項(xiàng)目和元宇宙不沾邊，還會(huì)不會(huì)投？“如果仍然會(huì)投，那我們就敢去投。如果不敢投，那這大概率不是一個(gè)特別好的項(xiàng)目。”
全景聲科技就是一個(gè)典型的案例。全景聲科技是中國(guó)數(shù)字音頻技術(shù)的專家企業(yè)，主要業(yè)務(wù)方向是開發(fā)創(chuàng)新音頻技術(shù)和產(chǎn)品，為影院、汽車、XR設(shè)備、投影儀、藍(lán)牙耳機(jī)等終端設(shè)備提供領(lǐng)先的專業(yè)音頻解決方案。
王軼說，全景聲科技的全景聲技術(shù)未來即使不應(yīng)用在元宇宙相關(guān)場(chǎng)景，但某種程度上也代表著技術(shù)及文明的進(jìn)步，且在電影、家庭等其他領(lǐng)域也會(huì)有廣泛的使用，市場(chǎng)空間巨大。
因此，圍繞元宇宙，未來科技基金的投資方向主要為底層技術(shù)基礎(chǔ)+內(nèi)容，包括5G通訊、4K/8K超高清技術(shù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等。在王軼看來，技術(shù)是元宇宙的基底支撐，而內(nèi)容創(chuàng)作則為技術(shù)落地提供了更多可能性。
值得一提的是，對(duì)于元宇宙相關(guān)的標(biāo)的，未來科技基金同時(shí)也保持著相對(duì)克制的節(jié)奏，絕不盲目出手?！疤貏e是對(duì)于一些完全依賴元宇宙概念的游戲類公司，我們會(huì)直接pass?！蓖踺W補(bǔ)充道。
錨定北交所，深度挖掘“專精特新”
2021年9月，北交所正式官宣設(shè)立。相較于主要面向世界科技前沿、經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)等硬科技企業(yè)的科創(chuàng)板與支持傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)深度融合的創(chuàng)業(yè)板，北交所重點(diǎn)定位于專業(yè)化、有特色的、精細(xì)化的創(chuàng)新型中小企業(yè)。
這也意味著，作為投資者和創(chuàng)新型中小企業(yè)高效靈活的互聯(lián)互通平臺(tái)，北交所不僅為許多中小型創(chuàng)投企業(yè)帶來了歷史性的成長(zhǎng)機(jī)遇，也為具備優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)資源的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)提供了更直接的“進(jìn)退道路”。
基于這個(gè)市場(chǎng)背景，加之母公司開源證券在新三板領(lǐng)域的深厚積累，開源思創(chuàng)順勢(shì)設(shè)立的北交所定向基金——開源雛鷹基金，可以說把產(chǎn)業(yè)資源直接轉(zhuǎn)化成了優(yōu)勢(shì)特色。
據(jù)悉，在開源雛鷹基金正式成立之前，依托開源證券的渠道和資源優(yōu)勢(shì)，開源思創(chuàng)就在專精特新科技型中小企業(yè)領(lǐng)域提前布局，在高端制造、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)和新材料等幾個(gè)細(xì)分賽道儲(chǔ)備了不少優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。
成立以來，雛鷹基金邁著穩(wěn)健的投資步伐，3個(gè)月相繼走訪了30多家項(xiàng)目，其中7家企業(yè)目前已進(jìn)入深度調(diào)研階段。據(jù)王軼透露，在基金備案之前，開源思創(chuàng)就開始針對(duì)專精特新領(lǐng)域看項(xiàng)目了?！昂芏囗?xiàng)目是基金成立一個(gè)月就簽合同，所以流程比較快。”
眾所周知，專精特新企業(yè)的特征是“小而尖”、“小而專”，往往深耕在某個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，創(chuàng)新能力超強(qiáng)。對(duì)于投資機(jī)構(gòu)而言，不僅要能精準(zhǔn)識(shí)別真正有價(jià)值的“專精特新”，還要耐得住寂寞，致力于挖掘中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)。
在優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目篩選上，開源雛鷹基金的目光聚焦點(diǎn)在于標(biāo)的本身的原發(fā)性科技創(chuàng)新，而非北交所上市的相關(guān)數(shù)據(jù)指標(biāo)。王軼表示，公司的核心投資團(tuán)隊(duì)始終堅(jiān)持以對(duì)市場(chǎng)環(huán)境和所投行業(yè)的充分盡調(diào)研究作為投資的基礎(chǔ)，研判未來發(fā)展趨勢(shì)，對(duì)符合投資偏好的標(biāo)的做到快速、精準(zhǔn)出擊。
與此同時(shí)，相比于市場(chǎng)上的財(cái)務(wù)投資人，開源雛鷹基金的第一訴求并非套利賺快錢，而是要發(fā)掘出對(duì)社會(huì)發(fā)展有助力的好項(xiàng)目，與其共同創(chuàng)造價(jià)值，因此眼光也相對(duì)更長(zhǎng)遠(yuǎn)?！爸灰炯夹g(shù)好，哪怕是五年、七年甚至十年的孕育，我們?nèi)匀辉敢鈪⑴c進(jìn)去。哪怕現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況不是特別好，我們?nèi)匀辉敢獬鍪??！蓖踺W稱。
投資非賭博，要能“幫得上忙”
不管是定位于“科技+文化”方向的未來科技基金還是投向北交所專精特新的開源雛鷹基金，在開源思創(chuàng)的投資理念中，判斷是否出手不僅只有項(xiàng)目本身質(zhì)地好壞這一個(gè)指標(biāo)，還要考慮投進(jìn)去之后能否幫得上忙。
“如果投進(jìn)去對(duì)企業(yè)有幫助，我們才會(huì)果斷下手。不然投資更像是賭博，把錢交給企業(yè)了，后期發(fā)展完全看企業(yè)的能力和心情，這樣我們覺得風(fēng)險(xiǎn)更大?！蓖踺W表示。
換句話說，相比于投得進(jìn)去，開源思創(chuàng)更強(qiáng)調(diào)投后的賦能。當(dāng)然，這也是開源思創(chuàng)天然的資源稟賦。特別是在企業(yè)后續(xù)融資及上市輔導(dǎo)上，依托券商背景，開源思創(chuàng)從開始就可幫助企業(yè)規(guī)范股權(quán)結(jié)構(gòu)、財(cái)務(wù)等，為企業(yè)解決了許多后顧之憂。
以菲特檢測(cè)這個(gè)項(xiàng)目為例。2021年底，開源思創(chuàng)投資了這家AI視覺檢測(cè)應(yīng)用在汽車領(lǐng)域內(nèi)的頭部公司。在投資完成后，開源思創(chuàng)快速聯(lián)系到投行團(tuán)隊(duì)進(jìn)行介入，幫企業(yè)在內(nèi)控、財(cái)務(wù)、后續(xù)資本市場(chǎng)節(jié)奏上進(jìn)行了全方位的梳理，給企業(yè)形成了一整套資本市場(chǎng)解決方案，實(shí)現(xiàn)了投資和投行的無縫對(duì)接。
除了“錦上添花”，開源思創(chuàng)也重視雪中送炭式的投后服務(wù)。此前，開源思創(chuàng)談好了一家擬投企業(yè)，金額較大，估值也不低。這個(gè)期間，由于疫情的影響，這家企業(yè)的的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)受到了不小的沖擊。盡管公司發(fā)展未達(dá)到預(yù)期，但開源思創(chuàng)彼時(shí)依然堅(jiān)定投了進(jìn)去，并且也沒有要求相應(yīng)的估值調(diào)整。
據(jù)王軼透露，到現(xiàn)在，這家企業(yè)與開源思創(chuàng)保持著良好的合作伙伴關(guān)系，“企業(yè)對(duì)我們也非常認(rèn)可”。
在王軼眼中，投后講究硬實(shí)力，實(shí)際也有很多事情可以做。在協(xié)助被投企業(yè)把握商業(yè)化及融資戰(zhàn)略規(guī)劃外，開源思創(chuàng)還會(huì)有意識(shí)地選擇具備產(chǎn)業(yè)背景的基金合作方，將行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上的龍頭企業(yè)、上市公司等豐富的資源導(dǎo)入基金投資體系，實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)的全方位賦能。
而在北交所這個(gè)大方向上，開源思創(chuàng)更是擁有得天獨(dú)厚的優(yōu)勢(shì)。通過與開源證券投行團(tuán)隊(duì)的高效聯(lián)動(dòng)，開源思創(chuàng)可對(duì)企業(yè)進(jìn)行投資+保薦的綜合賦能，同時(shí)提供資本市場(chǎng)的一站式服務(wù)。
當(dāng)下北交所拉動(dòng)專精特新投資大熱，深厚的賦能增值服務(wù)也讓開源思創(chuàng)有了捕捉優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的底氣。王軼表示，面對(duì)新的市場(chǎng)環(huán)境帶來的新機(jī)遇，開源思創(chuàng)要保持初心不浮躁，揚(yáng)長(zhǎng)補(bǔ)短，在創(chuàng)新科技方向上做專做深。
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