事情過了一周，蘇寧易購的接盤人浮出水面。
2月25日，蘇寧易購最新公告稱，擬籌劃轉(zhuǎn)讓公司股份轉(zhuǎn)讓事宜，預(yù)計轉(zhuǎn)讓比例20%至25%股權(quán)，股權(quán)受讓方屬于基礎(chǔ)設(shè)施等行業(yè)。
此消息一出引起外界廣泛關(guān)注，因為此次股份轉(zhuǎn)讓將涉及這家上市的控制權(quán)變更。
昨日這一消息終于有了答案，不過接盤者并不是外界盛傳的江蘇國資，而是深圳國資企業(yè)深國際和鯤鵬資本。
其公告中顯示，蘇寧易購控股股東、實際控制人張近東及其一致行動人將23%的上市公司股權(quán)，轉(zhuǎn)讓給深圳國資企業(yè)深國際和鯤鵬資本，擬作價148.17億元。
這意味著，蘇寧易購將不存在持股50%以上股東，不存在實際支配上市公司股份表決權(quán)超過30%的股東。
因此，蘇寧易購將處于無控股股東、無實際控制人狀態(tài)。
蘇寧易購已經(jīng)“賣無可賣”了
作為國內(nèi)商業(yè)企業(yè)的領(lǐng)先者、引導(dǎo)者的蘇寧易購，創(chuàng)辦于1990年12月26日，總部位于南京。
2004年7月，蘇寧電器(002024)在深圳證券交易所上市。憑借優(yōu)良的業(yè)績，蘇寧電器得到了投資市場的高度認(rèn)可，是全球家電連鎖零售業(yè)市場價值最高的企業(yè)之一。
就是這樣一個企業(yè)為什么現(xiàn)如今需要賣自家的主營業(yè)務(wù)?歸根結(jié)底，不掙錢。
而蘇寧易購此番“賣身”是為了應(yīng)對高額債務(wù)危機(jī)。
據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，蘇寧易購目前發(fā)行的債券有13只未到期，累計余額113.05億元。其中5只債券剩余期限已不到1年，金額達(dá)56.86億元。
蘇寧易購需要在1年內(nèi)償還從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得的短期貸款，金額達(dá)280.97億元。
此外，金額為46.16億元的非流動負(fù)債，也將在1年內(nèi)到期。
僅此三項，蘇寧易購的債務(wù)總規(guī)模已接近400億元，1年內(nèi)債務(wù)規(guī)模達(dá)338.83億。
但從其財報顯來看，截至2020年三季度末，蘇寧易購的賬面現(xiàn)金余額為308.37億元，不足以應(yīng)對即將到期的債務(wù)。
此外，蘇寧易購連續(xù)7年都在虧損。
根據(jù)易觀數(shù)據(jù)顯示，2014年到2019年，蘇寧易購的扣非凈利潤分別為-12.52億元、-14.65億元、-11.01億元、-8.84億元、-35.94億元和-57.11億元。
而到了2020年，蘇寧易購營收為2584.59億元，同比減少4%，歸母凈利潤虧損39.13億元，同比下降-139.75%。
因此，2014年到2020年，蘇寧易購基本上是連續(xù)虧損了七年，累計虧損超過160億元。
當(dāng)然，連續(xù)虧損之下，蘇寧易購“賣子求生”也就見慣不怪了
變賣資產(chǎn)為自己“輸血”
可以證明的一點是蘇寧易購需要錢。錢從哪兒來?靠變賣資產(chǎn)。
蘇寧易購先自己賣給自己。
2014年蘇寧易購轉(zhuǎn)讓旗下11家門店，還將蘇寧保理的25%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給蘇寧電器。
2015年，蘇寧易購出售14家門店及PPTV股權(quán)。
2016年，蘇寧易購將公司的6家供應(yīng)鏈倉儲物業(yè)出售，并將蘇寧電器的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給蘇寧集團(tuán)。
隨后開始了賣股權(quán)。
2017年，蘇寧易購出售阿里巴巴部分股權(quán)等。
2018年，經(jīng)過3次出售，蘇寧易購將所持有的阿里巴巴股權(quán)已經(jīng)全部出清，凈賺140.56億元。
2018年，蘇寧易購以7.45億元轉(zhuǎn)讓持有的蘇寧小店100%股權(quán)予Suning Smart Life 控制的境內(nèi)公司。
2019年9月，蘇寧金服增資擴(kuò)股17.857%新股，交易方為蘇寧金控、南京潤雅，之一交易使其2019年度凈利潤增至98.57億元。
此外，蘇寧便利超市、陜西蘇寧易達(dá)物流投資、內(nèi)江蘇寧易達(dá)商貿(mào)、佛山市三水蘇寧易達(dá)物流投資、寧波蘇寧易達(dá)物流投資和湖南蘇寧易達(dá)物流倉儲等公司股份均在2019年度被蘇寧易購出售。
2020年，蘇寧易購出售孫公司安慶蘇寧悅城置業(yè)、5家物流項目公司等資產(chǎn)。
那么現(xiàn)在呢?還能繼續(xù)賣什么?還要賣蘇寧電器嗎?
截至2020年6月底，蘇寧電器總資產(chǎn)超過4000億元，資產(chǎn)負(fù)債率為73.81%，比蘇寧易購還要高。
如此來看，對于至今仍面臨400億高額債務(wù)的蘇寧易購來說，只剩下“賣自己”了。
砸錢買來的盤子是否好用?
2013年的蘇寧易購可以說開始了“大刀闊斧”階段。
2013年2月19日蘇寧電器發(fā)布公告稱，蘇寧擬將公司名稱變更為“蘇寧云商銷售有限公司”。此次更名可看做是蘇寧電器的科技轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略邁出的又一大步，也宣告著蘇寧“云商”新模式的正式面世。
為什么這樣做?有業(yè)內(nèi)人士分析稱，因為京東的出現(xiàn)“威脅”了蘇寧易購的江湖地位。
對于傳統(tǒng)零售公司來說，電商的出現(xiàn)的確不容小視，但是京東用低到扛不住的代價占據(jù)了市場份額，蘇寧易購隨之也靠降價占地盤。
而這場電商血戰(zhàn)的代價是蘇寧易購的資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓。2014年10月14日，蘇寧云商發(fā)布最新公告稱，公司計劃將旗下11家門店資產(chǎn)以不低于40億元人民幣的價格轉(zhuǎn)讓給中信金石基金管理公司。
將寶壓在了電商的蘇寧易購沒有想到，電商之路又出來個“程咬金”。2015年拼多多成立，第二年就嶄露頭角。其實，快手、抖音的興起可以明顯的預(yù)示著電商將與流量完美地融合，然而蘇寧易購直接選擇砸錢投資求發(fā)展。
- 進(jìn)軍網(wǎng)絡(luò)視頻行業(yè)
2013年10月28日，蘇寧易購宣布，聯(lián)合弘毅投資斥資4.2億美元戰(zhàn)略投資PPTV，其中蘇寧易購占股44%位列第一。
- 發(fā)展體育
2015年12月21日蘇寧集團(tuán)正式宣布，已全面接手原江蘇國信舜天足球俱樂部，新的江蘇蘇寧足球俱樂部開始啟動。
- 投資恒大
2017 年，蘇寧電器集團(tuán)向恒大投資了 200 億獲 4.7% 的股份。盡管和恒大許家印簽訂對賭協(xié)議，但是去年，恒大回歸 A 股失敗，截至上個交易日，中國恒大總市值 1755.6 億人民幣，蘇寧系原本 200 億的持股如今只剩下 82.5 億元，腰斬過半。
- 收購萬達(dá)百貨
2019年2月12日，蘇寧易購正式收購萬達(dá)百貨有限公司下屬全部37家百貨門店，有業(yè)內(nèi)人士表示，這是蘇寧2019全場景零售布局的重要落子。
- 收購家樂福中國
2019年9月，蘇寧以現(xiàn)金48億元人民幣等值歐元收購家樂福中國80%股份。
在產(chǎn)業(yè)選擇上，蘇寧易購可以說涉足多個領(lǐng)域，然后效果上卻不盡如意。
有人拿蘇寧易購和阿里進(jìn)行對比，但是在賽道的選擇上，阿里以深耕一、二線滲透率為主，而想要下沉市場，業(yè)內(nèi)人士表示阿里選擇的是先守好自己的攤子，坐實基本盤。
反觀蘇寧，2017年收購天天快遞為的是補(bǔ)物流短板，2018年收購迪亞天天為的是小店密集布點，2019年收購萬達(dá)百貨、家樂福中國為的是進(jìn)入大店倉時代。但是燒了這么多錢導(dǎo)致的結(jié)果就是傷了元氣--缺錢。
2021蘇寧要“輕裝前行”
蘇寧易購不會一直賠錢，也不會延續(xù)前幾年擴(kuò)張的老路。2021年，注定是蘇寧最關(guān)鍵的一年。
目前蘇寧易購的目標(biāo)是到了2022年要實現(xiàn)扭虧為盈，而為了實現(xiàn)這一目標(biāo)，就一定要做十足的準(zhǔn)備，要甩掉對公司來說不必要的包袱。
在2020年蘇寧易購就對資產(chǎn)進(jìn)行了清理，例如對百貨、母嬰、商超等各項業(yè)務(wù)所形成的長期資產(chǎn)進(jìn)行了資產(chǎn)減值測試，還有對天天快遞承接的低價值、高虧損的外部業(yè)務(wù)單量計劃進(jìn)行調(diào)整。
到了2021年，在年后開工的第一天，蘇寧張近東表示：“蘇寧的第四個十年，蘇寧正在卸下包袱、輕裝上陣，但同時也沒有了回旋的余地。針對不在零售主賽道的，就要主動做減法、收縮戰(zhàn)線，該關(guān)的關(guān)，該砍的砍。”
張近東還表示，對于一些虧損的業(yè)務(wù)單元要積極進(jìn)行模式轉(zhuǎn)變，對于嚴(yán)重虧損且偏離發(fā)展主線的業(yè)務(wù)要主動砍掉。
如今蘇寧易購在考慮低價拋售江蘇足球俱樂部，然而，5億元的債務(wù)讓許多有意接盤的買家望而卻步。2月28日下午，江蘇蘇寧隊官方微博突然宣布，即日起，江蘇足球俱樂部停止所屬各球隊的運營。
有媒體爆料稱，目前蘇寧國際米蘭與英PP體育的出售計劃均也在推進(jìn)中，而針對零售業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略計劃也已經(jīng)開啟。
轉(zhuǎn)型沒有對錯，只有時代下的企業(yè)
而此番賣身之后，蘇寧易購的目標(biāo)將只有一個：聚焦零售戰(zhàn)場。
蘇寧易購2月28日公告顯示，本次交易完成后，深國際、鯤鵬資本作為產(chǎn)業(yè)投資人，將與其他深圳市屬國企共同圍繞商品供應(yīng)鏈、電商、科技、物流、免稅業(yè)務(wù)等領(lǐng)域，對公司進(jìn)行綜合賦能;協(xié)調(diào)相關(guān)方為公司及其業(yè)務(wù)發(fā)展提供必要的政策、稅收、金融等方面的支持。
這意味著，深國際和鯤鵬資本入局后將不僅解決債務(wù)危機(jī)，還將為蘇寧易購在深圳擴(kuò)大新零售市場，鏈接多方資源助力。
其實從去年開始，蘇寧易購已經(jīng)將未來十年戰(zhàn)略升級為“零售服務(wù)商”，尋求二三線城市的下沉市場，同時加強(qiáng)線下零售場景的服務(wù)。
不過近幾年，下沉市場已經(jīng)聚集了眾多頭部企業(yè)，拼多多，阿里、京東等電商平臺都在此發(fā)力，例如阿里的聚劃算、京東的電商平臺“京喜”都是主攻下沉市場的產(chǎn)品，此外，美團(tuán)、滴滴等互聯(lián)網(wǎng)公司也在通過社區(qū)團(tuán)購向二三線城市進(jìn)攻。
但是在線下市場，蘇寧易購其實是有很大的優(yōu)勢。
截至2020年9月底，蘇寧易購應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款余額為86.53億元，而應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款為486.49億元。業(yè)內(nèi)人士表示，這說明蘇寧易購在渠道供應(yīng)商中有非常強(qiáng)的話語權(quán)。
如今零售商們都在“抱團(tuán)發(fā)展”，不光蘇寧易購與阿里結(jié)盟，唯品會收購杉杉集團(tuán)、物美收購麥德龍中國，而正要東山再起的國美也聯(lián)手了拼多多。
盡管如此，業(yè)內(nèi)人士紛紛表示，如果本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓順利實施，張近東的財務(wù)壓力或?qū)⒋蠓徑?，蘇寧易購的流動性問題也會解決。
而面對激烈的競爭市場，有業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，蘇寧易購可能將增長點轉(zhuǎn)向了深圳，通過引入深圳國資優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，意在打造北京京東，杭州阿里巴巴，上海拼多多，深圳蘇寧的新格局。正如光大證券研報表示，“我們認(rèn)為本次深圳國資的收購意向旨在解決目前深圳缺少重量級電商布局的弊端。”
對于零售巨頭來說，轉(zhuǎn)型之路沒有對錯，只有時代下的企業(yè)。未來，張近東和蘇寧易購的的夢想，真的可以實現(xiàn)嗎?
